Tag Tindih

Jakarta tengah bersiap menyongsong pergeseran signifikan dalam dunia investasi. Badan Pengelola Investasi (BPI) Danantara berambisi menjadi salah satu pemegang saham PT Bursa Efek Indonesia (BEI) setelah proses demutualisasi selesai. Demutualisasi ini adalah langkah strategis untuk mengubah BEI dari organisasi berbasis keanggotaan menjadi entitas yang dapat dimiliki publik.

Dalam wawancara terbaru, Chief Investment Officer (CIO) Danantara, Pandu Sjahrir, menjelaskan bahwa langkah ini tidak akan menimbulkan tumpang tindih dengan Otoritas Jasa Keuangan (OJK) dan BEI. Ia menekankan pentingnya perbedaan tugas antara OJK sebagai regulator dan Danantara sebagai pemegang saham yang fokus pada pencarian keuntungan.

Dalam pandangannya, dengan demutualisasi, Danantara bisa menjadi pemain aktif di pasar modal. Langkah ini tidak hanya membawa peluang baru bagi Danantara, tetapi juga untuk seluruh ekosistem investasi di Indonesia.

Demutualisasi adalah proses fundamental yang mengubah bursa menjadi lebih profesional, sesuai dengan praktik yang telah dilakukan oleh banyak bursa di negara lain seperti Hong Kong dan Australia. Transformasi ini diharapkan dapat menarik lebih banyak investor dan meningkatkan likuiditas di pasar modal Indonesia.

Pandangan Pandu tentang investasi di pasar modal menyatakan bahwa hal ini menjadi strategi alokasi aset utama dalam menjaga likuiditas. Pasar modal yang dalam akan menciptakan lebih banyak lapangan kerja dan mendukung tujuan Danantara untuk menciptakan peluang bisnis yang lebih luas.

Pentingnya Transparansi dan Akuntabilitas di Pasar Modal

Pandu menyatakan bahwa Danantara sepenuhnya mendukung transformasi yang dilakukan oleh BEI agar lebih relevan dengan tantangan global. Dalam hal ini, transparansi dan likuiditas menjadi syarat mutlak untuk mencapai tujuan tersebut.

Kepala pemasaran analisis pasar, Morgan Stanley Capital International (MSCI), memberikan sinyal mengkhawatirkan dengan membekukan peningkatan indeks untuk saham-saham Indonesia. Pandu menilai hal ini sebagai peringatan penting yang harus memicu reformasi di pasar modal nasional.

“Kita perlu menciptakan keseimbangan antara kepentingan penerbit saham dan investor,” tambah Pandu. Ia berpendapat bahwa regulator harus berupaya menemukan jalan tengah yang dapat memenuhi kedua belah pihak.

Pandangan MSCI ini bukan hanya berkaitan dengan masalah free float, tetapi juga mencakup transparansi dan akuntabilitas. Pandu mengapresiasi langkah cepat dari regulator yang memberi sinyal positif bagi investor, termasuk bagi Danantara sendiri.

Pandangan Pandu ini penting, terutama dalam konteks risiko pasar yang dihadapi oleh semua pelaku investasi. Likuiditas menjadi aspek krusial bagi investor institusional agar bisa berinvestasi dengan lebih optimal di pasar.

Langkah Strategis Danantara di Public dan Private Market

Pandangan Pandu menunjukkan bahwa Danantara memiliki potensi untuk berpartisipasi dalam public market maupun private market. Pada public market, fokus utama adalah pada peningkatan likuiditas.

Sementara di private market, Danantara berambisi untuk menciptakan peluang bisnis baru yang dapat memperluas jangkauan investasinya. Kedua pendekatan ini diharapkan dapat memberikan sinergi bagi pertumbuhan berkesinambungan.

Panduan ini juga menunjukkan bagaimana Danantara berusaha untuk menyeimbangkan peran sebagai investor dan entitas yang bertanggung jawab sosial. Dengan demikian, Danantara tidak hanya berfokus pada keuntungan semata, tetapi juga pada dampak sosial yang ditimbulkan.

Dalam perjalanannya, Danantara tetap harus menghadapi tantangan dalam mempertahankan likuiditas pasar. Caranya adalah dengan memastikan bahwa terdapat banyak kesempatan investasi bagi para pemegang saham. Hal ini vital untuk memastikan keberlangsungan pasar modal yang sehat.

Secara keseluruhan, pendekatan ganda ini diharapkan dapat mendorong pertumbuhan yang signifikan di pasar modal Indonesia. Dengan adanya kehadiran Danantara di kedua pasar, diharapkan akan ada peningkatan kepercayaan dari investor yang lebih luas.

Masukan Penting dari Moody’s Ratings untuk Danantara

Pandangan Pandu tentang masukan dari lembaga pemeringkat Moody’s tidak kalah penting. Menurutnya, masukan tersebut sangat relevan, terutama karena Danantara baru beroperasi sekitar enam bulan.

Moody’s memberikan poin-poin penting yang dianggap sebagai tantangan, dan Pandu menganggap ini sebagai momen untuk membuktikan keberhasilan Danantara ke depan. Ia berkomitmen untuk bekerja keras untuk mengejar pengakuan yang lebih baik.

Pandangan positif dari Moody’s akan berimplikasi besar bagi Danantara, terutama karena lembaga tersebut memiliki afiliasi dengan berbagai pemangku kepentingan internasional. Hal ini memungkinkan Danantara untuk beroperasi dalam cakupan yang lebih luas dan terukur.

Menurut Pandu, konsistensi adalah kunci. Danantara perlu memastikan bahwa semua langkah yang diambil dapat diprediksi dan tidak membingungkan. Hal ini penting untuk membangun reputasi yang solid di pasar.

Pandangan dari Moody’s ini sekaligus menjadi pengingat bagi semua pemangku kepentingan bahwa tantangan di depan harus dihadapi dengan keseriusan dan visi yang jelas untuk masa depan.

Pakar hukum dari berbagai universitas di Indonesia baru-baru ini mengungkapkan pentingnya memiliki regulasi yang jelas mengenai perbedaan antara kerugian bisnis dan kerugian negara dalam konteks operasional Badan Usaha Milik Negara (BUMN). Dengan adanya penjelasan yang tegas, diharapkan aparat penegak hukum dapat lebih yakin dalam meminta pertanggungjawaban pidana kepada pejabat BUMN.

Ketidakjelasan dalam regulasi saat ini sering kali menghambat upaya penegakan hukum terhadap pejabat BUMN. Hal ini terutama berkaitan dengan prinsip business judgement rule yang meski diakui, tetapi belum secara detail diatur dalam perundang-undangan yang ada.

Guru Besar Hukum Universitas Lampung, Rudy Lukman, mengingatkan bahwa tanpa pegangan yang kuat dalam regulasi, penegakan hukum akan terus menemui jalan buntu. Dalam Rapat Dengar Pendapat Umum (RDPU) yang digelar oleh Komisi VI DPR RI, ia menyerukan perlunya pengaturan yang lebih konkret tentang prinsip tersebut.

“Jangan takut untuk membuat regulasi yang lebih rinci mengenai business judgement rule. Selama ini hal ini belum dieksplisitkan,” ujarnya dalam diskusi pada Kamis (25/9/2025). Ia menekankan bahwa aturan tersebut tidak cukup hanya dikeluarkan dalam bentuk Peraturan Pemerintah (PP), tetapi harus melibatkan DPR.

Lebih jauh, Rudy juga menggarisbawahi signifikansi harmonisasi regulasi dalam pengelolaan BUMN. Ia memberikan contoh dari periode 1999-2003 ketika berbagai undang-undang ekonomi disusun secara sinkron. Namun, sejak 2015 hingga 2020, pendekatan sinkronisasi tersebut tampak menurun.

Hasilnya, banyak regulasi yang menjadi tumpang tindih dan membingungkan, yang berimbas pada kompetitifitas BUMN. Dengan beberapa undang-undang yang saling bertentangan, BUMN berisiko menghadapi kendala yang menghambatkinerja optimal.

Pakar hukum dari Universitas Gadjah Mada, Mailinda Eka Yuniza, juga menyoroti kerumitan ini. Ia menjelaskan bahwa banyaknya regulasi yang mengatur BUMN—mulai dari UU BUMN hingga UU Perseroan Terbatas—menyebabkan kebingungan di lapangan.

Pentingnya Harmonisasi Regulasi untuk BUMN yang Lebih Baik

Mailinda menegaskan bahwa ada dua kategori hukum yang membagi berbagai undang-undang ini: satu bersifat publik dan satu lagi bersifat perdata. Ketidakcocokan antara keduanya semakin memperumit situasi BUMN saat ini.

Di sisi lain, Guru Besar Hukum Pidana Universitas Jember, I Gede Widhiana Suarda, menekankan bahwa kerugian yang terjadi pada BUMN tidak dapat serta merta dijadikan alasan untuk menuntut direksi dengan pasal korupsi. Ini tentunya memerlukan bukti kuat yang menunjukkan adanya tindakan melawan hukum.

“Perlu dicek apakah kerugian tersebut diakibatkan oleh perbuatan melawan hukum dari direksi BUMN. Prinsip business judgement rule harus menjadi indikator penting dalam menentukan kasus-kasus semacam ini,” tambahnya.

Wakil Ketua Komisi VI DPR, Andre Rosiade, mengungkapkan komitmen anggota dewan untuk menciptakan lingkungan yang profesional bagi pejabat BUMN. Dalam pertemuan yang sama, ia menekankan bahwa tubuh legislatif tidak memiliki niatan untuk melindungi pelanggaran yang dilakukan oleh pejabat BUMN.

“Kami tidak ingin memberikan tempat bagi kejahatan. Jika terbukti bersalah, tindakan tegas akan diambil,” ujar Andre saat menjawab masukan dari para pakar.

Ia menjelaskan bahwa penambahan pasal yang menetapkan bahwa aset BUMN terpisah dari keuangan negara dalam UU 1/2025 adalah langkah untuk mendorong semangat business judgement rule di kalangan direksi BUMN.

Tantangan dan Harapan untuk Revisi UU BUMN

Andre juga mencatat, soal tanggung jawab dan pengelolaan keuangan BUMN yang merupakan tanggung jawab BUMN itu sendiri, bukan lagi di bawah pengawasan langsung negara. Ini memberikan otonomi lebih kepada BUMN dalam pengambilan keputusan bisnis.

Sesuai dengan Pasal 4B UU 1/2025, kerugian atau keuntungan yang dialami BUMN sepenuhnya menjadi tanggung jawab BUMN. Ini diharapkan memberikan kejelasan dan batasan yang lebih baik dalam pengelolaan dan tanggung jawab bisnis di BUMN.

Dengan langkah ini, diharapkan para direksi dapat melakukan keputusan bisnis tanpa merasa terancam oleh tindakan hukum yang tidak jelas. Namun, mereka tetap harus menjunjung tinggi integritas dan akuntabilitas dalam operasional yang mereka jalankan.

Langkah-langkah seperti revisi Undang-Undang dapat membantu menciptakan kondisi yang lebih mendukung bagi pertumbuhan BUMN di Indonesia. Jika regulasi bisa lebih diperjelas dan disinergikan, kompetitifitas BUMN di pasar dapat meningkat.

Oleh karena itu, proses revisi UU BUMN sangat dianjurkan untuk diteruskan, agar kedepannya, BUMN dapat berfungsi lebih efektif sekaligus transparan dalam pengelolaannya. Harapan ini tidak hanya ditujukan untuk para pelaku bisnis, tetapi juga untuk masyarakat luas sebagai bagian penting dalam perekonomian negara.

Penutup: Menyongsong Masa Depan BUMN yang Lebih Berkelanjutan

Revisi UU BUMN menjadi salah satu langkah krusial agar BUMN dapat berdaya saing di tingkat nasional serta internasional. Dengan adanya norma-norma yang jelas, para pejabat BUMN pun diharapkan dapat lebih fokus pada pengembangan kinerja yang berkelanjutan.

Sangat penting bagi semua pihak, termasuk masyarakat dan pemerintah, untuk aktif terlibat dalam proses ini. Diskusi yang melibatkan berbagai pemangku kepentingan akan sangat membantu dalam menciptakan kerangka regulasi yang lebih komprehensif dan efektif.

Dengan harmonisasi dan kejelasan dalam peraturan, diharapkan BUMN tidak hanya menjadi entitas yang menguntungkan secara finansial, tetapi juga mampu berkontribusi lebih terhadap pembangunan masyarakat dan negara. Dengan kolaborasi ini, masa depan BUMN yang lebih cerah bukanlah impian yang mustahil.